表里走势：今天LME镍震动上涨，到北京时间15：00，3个月伦镍报21070美元/吨，日涨0.74%。沪镍主力2202合约高开震动，日内最高156480元/吨，最低152880元/吨，收盘154540元/吨，较上一交易日收盘价涨1.24%；成交432443，日增21.6万；持仓135719，日增45945。基差660元/吨；沪镍2112-2202月价差70元/吨。

商场焦点：美联储会议纪要：美联储工作人员们上修了对美国通胀的预期。许多官员看到，有依据标明通胀固执地偏高。美国11月密歇根大学顾客决心指数终值降至67.4，创2011年以来新低，美国民众对通胀感到忧心如焚，10月终值为71.7。据Mysteel数据，11月25日，全国干流商场不锈钢社会库房存储的总量71.49万吨，周环比上升8.95%。其间300系库存46.3万吨，周环比上升6.35%。

现货剖析：SMM现货1#电解镍报价154100-156300元/吨，均价155200元/吨，日涨1950元/吨。长江有色网报导，今天国内现货镍价上涨，不少商家下调升水，但商场慎重心情持续，下流畏高少采，清淡程度有所加剧，现货成交并不抱负。

仓单库存：今天沪镍仓单算计5469吨，日减17吨，连降9日；LME镍库存为116712吨，日减636吨，连降20日。

主力持仓：沪镍主力2202合约前20名多头持仓88107，+25842，空头持仓90940，+26257，净持仓-2833，-415，多空均增，净空添加。

行情研判：美联储纪要上修了对美国通胀的预期，商场对冲通胀需求升温，不过美联储提早加息可能性添加，美元指数上行趋势。基本面，菲律宾逐步进入旱季，加之印尼持续坚持中止镍矿出口，质料趋紧预期升温，估计年末开端逐步闪现；现在电解镍产值持稳，镍铁产值缺少增加，供给偏紧局势仍存。下流不锈钢限电放缓，产值有所添加；新能源职业坚持增加趋势，需求端体现偏好。当时进口货源流入放缓，国表里库存均出现下降，估计镍价震动偏强。技术上，NI2202合约极阳线，放量增仓期价趋升。操作上，逢回调轻仓做多。

黑色金属小组:陈一兰